“十二五”太阳能发电装机容量或升至40GW
由于占全球光伏安装市场70%份额的欧盟上周举起了对华光伏产品的反倾销“大棒”，中国光伏产业已被逼到了悬崖边上，而国内市场随之成为光伏“保卫战”的最后一道防线。近日还有消息称，为了鼓励国内光伏市场的快速发展，《太阳能发电发展“十二五”规划》对装机容量目标再做调整，由21GW调整至40GW。
“现在很多措施都在讨论，包括电网介入、财政资金增加预算等。因为要扩大装机规模，就必须要让电网介入，要落实财政补贴。”上述光伏企业负责人说。
在国内，电网一直是光伏装机的主要障碍之一，因后者发的电被指影响电网的稳定。业内也一直在呼吁政府提高电网公司发展可再生能源的积极性。
除了上述措施外，正在酝酿的措施还包括将每度电1元的上网电价延续至2014年，这在业内看来也是一个实质性利好。因多数国家对光伏发电的上网电价采取逐年递减的办法，而如果中国能将去年推出的每度电1元上网电价延续至2014年，则意味着未来随着成本降低，光伏发电的毛利会逐年递增，这无疑会大大刺激光伏发电的积极性。
龙头企业到期债务可展期
此外，针对当前光伏企业普遍存在的现金流紧张、资金周转困难，国家相关部委还将会同银行，对优秀龙头企业的到期债务进行展期，保证龙头企业的现金流。
其他措施还包括：要求地方政府每年完成一定数量的可再生能源发电指标，并纳入考核;为沙漠、荒山太阳能电站项目提供优惠;加快分布式能源和太阳能发电的结合，完善法规;引进欧美先进的系统集成标准，尽快出台;改善多晶硅企业的竞争环境、调高技术门槛;要求制造企业加快科技进步、提升转换效率、提升系统集成的能力，继续保持在全球市场的竞争力等。
“40GW只是数字，关键还在后续配套政策。”东方证券分析师曾朵红指出，从历次的新能源目标来看，都会配套相关的政策，后续主要有两方面：一是分布式项目管理办法和东部地区的上网电价;二是可再生能源配额制。
在她看来，配套政策的出台将是国内光伏需求大规模爆发的信号。
不过，分析人士同时指出，我国的四大银行都是上市公司，对贷款对象的考核有较为严格的标准，对未来具备偿还能力的企业，银行才会给予支持。具体而言，一线品牌和二线的主流品牌光伏企业最有可能收到支持。而对于产能利用率低下、工艺技术落后的企业，根据国家淘汰落后产能的思路，应该不会予以支持。
东方证券：光伏十二五目标上调至40GW 建议关注
事件：
9月7日晚据报道，“为了鼓励国内光伏市场的快速发展，《太阳能发电发展“十二五”规划》对装机容量目标再做调整，由21GW调整至40GW。
投资要点
危局酝酿刺激政策，内需替代出口解围。继美国对华的光伏双反后，9月6日欧盟对华的光伏双反也正式立案。由于几大光伏巨头负债率均居高且亏损持续扩大，我们认为在这一时点能源部讨论将十二五光伏装机目标由21GW上调至40GW是出于救市目的，根据EPIA的统计，2011年新增装机29.67GW，其中欧洲占74%，美国占7.5%，中国占7.4%，而如果国内目标上调至40GW，这将意味着中国未来三年平均每年新增装机将超过10GW，预计全球份额将提升至接近30%，有望缓解组件企业的经营压力。
双反的是组件，刺激的是逆变器。欧美的双反都是针对电池和组件的，并不对逆变器构成影响，但国内的刺激政策却是刺激了整个产业链的需求。即使未来每年国内带来10GW的需求，组件企业仍面临着欧美20GW的市场萎缩，但对于逆变器，这完全是新增市场，因此刺激政策真正刺激的是国内逆变器的需求。如果目标上调实现，我们预计2012-2014年国内光伏装机复合增速将达48%。
40GW只是数字，关键还在后续配套政策。如果仅是像战略新兴产业的空话，40GW的目标没有意义，但从历次的新能源目标来看，都会配套相关的政策，我们认为，后续可能会出台的政策主要有两个方面：(1)分布式项目管理办法和东部地区的上网电价;(2)可再生能源配额制。根据我们的判断，目标的40GW中有20GW是东部的分布式项目，另20GW则是西部的大型电站。但目前来看，两者的发展都存在一定程度上的制约，东部的制约是分布式发电的电价制定，西部地区的制约是并网难题。而这两个政策恰恰是解决问题的关键所在，而配套政策出台将是国内光伏需求大规模爆发的信号。
投资策略与建议：
推荐国内收入占比最高的阳光电源，公司是国内光伏逆变器行业的龙头，占据市场34%的份额，国内收入占比超过95%，国内光伏爆发弹性最大的公司。光伏组件厂商由于欧盟双反的影响仍大于国内政策刺激，仍持谨慎判断。预期中的配套政策或将提升光伏电站盈利能力，建议关注中利科技。
综艺股份：受累太阳能中报小幅下滑 期待下半年发力
研究机构：广发证券
2012年中报，公司收入4.37亿，下降14.67%，营业利润1.83亿，下降13.67%，归属于上市公司股东的净利润为0.93亿，下降17.86%，对应EPS为0.13元。其中，扣非后EPS为0.10元，下降23.08%。
太阳能业务下滑是主要原因。由于太阳能行业整体不景气，整个欧洲的经济持续低迷，由此导致一些光伏主要应用国家财政紧缩并纷纷出台新的能源法案，对包括电站建设在内的整个光伏产业的发展产生了不同程度的负面影响。
上半年，公司太阳能电站未能如期出售，导致太阳能电池及电站业务收入2.55亿，下降15.22%，是业绩低于预期的主要原因。
公司下半年将加大销售力度，预计太阳能电站将在下半年售出。
加强成本回款控制，毛利率现金流明显改善。面对不利的宏观经济，公司提升管理，控制成本，上半年各项业务毛利率都有小幅提升。其中，软件及网络服务上升6.64%，芯片设计及应用上升2.16%，太阳能电池及电站上升3%。
同时，公司二季度经营性现金流入3900万元，保证了公司稳健经营。
“两翼”信息产业，超导芯片多方发力：2012年超导进入规模生产和应用阶段，龙芯扭亏为盈，天一集成进入多个安全领域，这些积极因素将在下半年体现收益。
盈利预测与估值
考虑到公司太阳能业务已经放量，信息技术相关业务经过整合也进入良性发展阶段，维持“买入”评级。预测公司2012-2014年全面摊薄EPS分别为0.40元、0.58元和0.81元，对应2012-2014年动态市盈率分别为17倍、12倍和8倍，给予12个月合理目标价12元，对应30X12PE。
日出东方：呼之欲出的太阳能热应用行业龙头
研究机构：中原证券
公司是国内最大的太阳能热水器生产商之一，公司主要的市场集中在农村。预计未来工程市场开拓、农村市场网点拓展将是短期公司成长主要推动力。
“家电节能补贴”政策太阳能产品推广型号清单已公布，公司产品在所有推广型号中占比超过40%，家电节能补贴政策不但能使公司在行业集中度提高过程中受益最大，而且将极大增厚公司2013年的盈利。若假设公司在节能补贴政策执行期内下调节能补贴政策推广产品价格，并获得相应产品的节能补贴。节能补贴政策即使在2013年5月底到期后不再延续。预计公司2012年、2013年每股收益为1.12元与1.78元，对应的分别为14.11倍与8.89倍，给予公司“买入”投资评级。风险提示：1)第二批节能补贴推广型号可能摊薄公司优势;2)工程市场开拓不达预期。
