乐山电力
多晶硅价格低迷拖累业绩
乐山电力昨日预计2013年度经营业绩将出现亏损，实现归属于上市公司股东的净利润为-2.99亿元，“罪魁祸首”来自于其控股子公司乐电天威硅业的巨额亏损。上年同期，公司净利润为4588.48万元。
乐山电力表示，乐电天威硅业因停产技改，无经营收入，2013年经营亏损约2.23亿元，加上对2013年度多晶硅存货、固定资产、在建工程计提减值准备的5.16亿元，并预计以上两项的亏损总额将达到3.77亿元。
自2008年起，乐山电力便开始介入多晶硅项目。当年1月，公司联合天威保变共同出资组建乐电天威，其中乐山电力出资2.55亿元，持股51%。
然而让公司始料未及的是，在2010年4月乐电天威正式投产时，国内光伏产业却遭遇寒冬，多晶硅市场遭遇高位跳水，市场价格从最高400—500美元/公斤迅速跌落至40-50美元/公斤。乐电天威业绩也深受影响，当年仅盈利58.7万元，次年更是直接亏损1548.2万元。
2011年，多晶硅价格再次出现大幅下跌，开工生产便意味着亏损。同年11月，乐电天威3000吨/年的多晶硅生产线宣布停产实施技改。
岷江水电
多晶硅业务成“拖油瓶”
记者发现，受多晶硅拖累的川企不止乐山电力一家。1月9日，岷江水电发布2013年业绩快报，预计全年亏损1.62亿元，同比下降329.47%。
而对于业绩大幅下滑的原因，岷江水电表示，由于其投资的天威四川硅业有限责任公司偿债能力下降，岷江水电也因借款担保事件而深陷泥沼，成为其一个“甩不掉的包袱”，最终拖累了其业绩表现。
根据公告，受行业景气度下降影响，天威硅业自2011年10月29日开始停产检修后就一直处于亏损状态，去年已无力偿还银行到期贷款，经营及财务状况更是严重恶化。“公司按持股比例14%提供连带责任担保而未能偿还的贷款本金为1.0794亿元，预计相应利息336万元，公司对该项担保本息确认预计负债1.113亿元。”岷江水电在公告中称。
联讯证券分析师指出，随着下游应用市场的不断扩大，对多晶硅市场需求虽有提高，但由于国外可通过加工贸易方式，持续对中国进行低价倾销，2014年多晶硅价格仍将维持低位。对于国内多晶硅生产企业来说，期待行业好转从而带动业绩增长的可能较小，此前已有多家企业宣告暂停或剥离相关业务。2013年以来国内电力行业利润整体回暖，若将多晶硅剥离，上述两家四川上市公司业绩或将出现大幅改善。
原因分析
产能过剩、双反调查压制光伏回暖
从2011年起，国内光伏产业便开始进入“萧条期”，制约光伏产业发展的“罪魁祸首”是产能过剩。据德勤《2013中国清洁技术行业调查报告》显示，2013年上半年以来，国内光伏业产能达40GW，实际出货量仅11.5GW，由此可见我国光伏产业总体产能过剩的问题依然存在。
冲击光伏产业的另一个因素是“双反”调查。2012年，中国光伏产品最大的出口对象欧盟和印度也分别对中国产光伏产品展开双反调查，中国也对原产欧洲、美洲和韩国的多晶硅展开双反调查，使全球的光伏产业弥漫着贸易战的硝烟。虽2013年8月6日起，94家中国光伏企业按价格承诺协议可享受对欧盟出口硅片、电池、组件免征反倾销税，目前欧盟市场不景气，0.56欧元/W的价格，相较于中国台湾、马来西亚的光伏组件没有优势。
同时，工信部赛迪智库近日发布报告称，由于多晶硅价格持续在低位运行，加上国外多晶硅企业的低价倾销，国内多晶硅企业面临经营压力较大，上半年我国在产的企业仅有7家，下半年受行业整体状况回暖和中国对美韩多晶硅初裁出台影响，虽有8家企业陆续复工，但总体情况仍不容乐观。
